Es posible demostrar que Banco Popular no contabilizaba correctamente sus cuentas desde el 2008 o solo a partir de la ampliaci贸n de capital de 2012? O solo de 2016?
gracias
2 Respuesta
Hola Javier,
Como bien dices, a partir de 2012 hay muchos factores que “casi lo demuestran”: la ampliaci贸n de capital insuficiente, la comparativa del banco con su sector, la fiabilidad de los test de estr茅s o las variaciones de provisiones son algunos ejemplos, si a eso le sumamos las multas de la ICAC a la auditora del Popular, la investigaci贸n de Hacienda y los comentarios de Luis Mar铆a Linde y Joaqu铆n Almunia queda poco margen a la duda.
Lo de 2016 ya es m谩s que obvio: folleto y presentaci贸n “maquillados”, resultado de la ampliaci贸n, pr茅stamos para que clientes acudan a la ampliaci贸n, reexpresi贸n de cuentas que deb铆an estar reformuladas, nueva investigaci贸n del ICAC sobre la Auditora son pruebas muy significativas.
De 2008 a 2012 tambi茅n hay muchos indicios, aunque demostrarlo es imposible: no podemos volver atr谩s y valorar los pr茅stamos que ten铆an en la situaci贸n que estaban los deudores, no podemos valorar los inmuebles tal como estaban en el pasado, pero s铆 analizar la situaci贸n y extraer una conclusi贸n. De ah铆 la importancia que tiene un informe pericial en casos as铆.
Aparte de perito financiero, soy analista de mercados (y asesor de patrimonios) por lo tanto analizamos empresas cotizadas continuamente. Pues bien, sobre Popular, desde 2008 el mercado desconfiaba de las cuentas. A pesar de presentar n煤meros mejores que su competencia y aprobar test de estress los analistas no nos lo cre铆amos, y acertamos:
En la imagen anterior ves c贸mo el Banco Popular lo hizo desde 2008 mucho peor que sus competidores a pesar de presentar mejores cifras (como te ha puesto Pau en la entrada anterior). No ten铆a sentido y era un maquillaje que se extendi贸 demasiado en el tiempo. Los n煤meros corresponden a hitos del banco y del sector:
1.- Quiebra de Lehman Brothers.
2.- Compra de Banco Pastor (en plena crisis compra un banco con una exposici贸n al ladrillo brutal y a pesar de ello no presenta p茅rdidas).
3.- Test de estres de Oliver Wyman.
4.- Ampliaci贸n de 2012.
5.- Ampliaci贸n de 2016.
6.- Venta por un euro.
Fijate, en cada uno de estos hitos (positivos excepto el primero y el 煤ltimo) el mercado penalizaba, 驴por qu茅? porque los n煤meros no cuadraban con un an谩lisis macro de Espa帽a y micro del sector.
En el informe pericial sobre acciones de Banco Popular que coordino demostramos que partir de 2008 el an谩lisis comparativo de los diferentes ratios financieros se帽alaban divergencias que no se explican por la evoluci贸n diferencial del tipo de negocio de Banco Popular respecto a su sector. As铆 la comparativa de los ratios de riesgo asumido, como el ratio de morosidad (Deudores morosos/riesgos totales) o el ratio de cobertura (Deudores morosos/provisiones por insolvencia), muestran que Banco Popular de 2008 a 2012 mostraba mejores datos que el sistema (sin justificaci贸n por su modelo de negocio que se volc贸 en el cr茅dito inmobiliario). Tampoco la evoluci贸n de las p茅rdidas por deterioros financieros se corresponden a su modelo de negocio.
Banco Popular ofrec铆a al mercado una imagen de solvencia mejor a la real, al menos, desde 2008, si comparamos sus magnitudes de riesgo con la media del mercado.
En cuanto a los resultados declarados, el sistema financiero redujo sus beneficios hasta 2012, declarando ya un BAI (Beneficio Antes de Impuestos) y un ROA (Return Over Assets o Rentabilidad sobre activos) negativos en 2011 y mucho peor en 2012. Sin embargo, Banco Popular, no declar贸 p茅rdidas hasta 2012, a帽o en que tuvo que realizar la primera ampliaci贸n de capital. No volvi贸 a declarar p茅rdidas hasta 2016, a帽o de la segunda gran ampliaci贸n de capital.
Tenemos claro que tales divergencias no proven铆an de una ventaja competitiva del banco respecto al sector, sino de unas cuentas que no mostraban la imagen fiel de la compa帽铆a.